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2차전지 전구체 전문기업 에코앤드림이 올해 들어 재평가 받고 있다. 특히 핵심 고객사의 대규모 계약 소식에 에코앤드림의 성장성에 대한 시장의 확신이 커지는 모습이다.

3월26일 금융투자업계에 따르면 에코앤드림은 연간 5000톤 규모의 생산능력을 보유한 청주 공장을 비롯해 연 3만톤 규모의 새만금 공장을 건설 중이다. 이를 통해 유미코아의 하이니켈 양극재에 적용되는 전구체를 양산할 예정이다. 이 양극재는 SK온을 거쳐 현대자동차의 2세대 전기차 플랫폼용 배터리에 적용된다.현대차는 지난해 1세대 전기차 전용 플랫폼 'E-GMP'를 업그레이드해 2세대 전기차 전용 플랫폼을 오는 2025년 공개하고, 2026년부터 본격적으로 확대해 나갈 예정이라고 밝혔다. LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 국내 빅3 배터리 기업이 2세대 전기차 전용 플랫폼에 적용될 배터리 생산 경쟁에 뛰어들었으며, SK온이 우선 낙점됐다. 또한 SK온 이외에도 다른 배터리 업체들도 협상을 진행 중인 것으로 알려졌다.1세대 플랫폼이 현대차 '아이오닉5·6'나 기아 'EV6' 같은 중형차를 중심으로 적용됐다면 2세대 플랫폼은 소형부터 초대형 스포츠유틸리티차량(SUV), 목적기반차량(PBV)까지 적용할 수 있는 만큼 배터리 업체 입장에선 호재로 평가하고 있다.에코앤드림은 지난 1월 12일 신규시설투자를 공시했으며 홈페이지를 통해 '전기차용 하이니켈 NCM 전구체 5년 공급 계약체결' 소식을 전했다. 계약 상대방은 비공개지만, 업계에선 유미코아로 추정하고 있다.설비 투자는 전구체 생산능력(CAPA) 확보를 위한 것으로, 투자금액은 1800억원 규모다. 투자기간은 오는 2025년 3월 31일까지다. 이를 통해 기존 5000톤 규모의 하이니켈 NCM 전구체 생산능력을 오는 2025년 1분기까지 3만5천톤으로 키운다. 업계에선 작년말 전구체 가격기준으로 추산할 경우, 7000억원 이상의 매출이 가능한 생산 능력이라고 평한다.에코앤드림의 청주 공장은 올해 1월부터 본격적인 양산에 들어갔으며, 건설 중인 새만금 공장은 2025년 2분기 시운전을 거쳐 3분기 중으로 완전 가동 양산이 가능할 전망이다.이번 설비 투자는 2차전지 배터리 소재 특성상 확정 또는 보장된 규모로 이뤄진다. 에코앤드림은 국내에서 유일하게 5㎛ 이하 소입경 전구체 대량생산이 가능해, 유미코아를 고객으로 확보하고 하이니켈 NCM 전구체 공급계약을 체결했다.또한 에코앤드림은 2030년 전구체 생산능력 10만톤을 목표로 하고 있어, 추가적인 투자도 계획하고 있다.무엇보다 전구체 부족 상황이 에코앤드림 입장에선 긍정적인 이슈다. 미국의 인플레이션 감축법 외국우려기업지정(IRA FEoC), 유럽의 핵심원자재법(CRMA) 초안이 공개된 후 글로벌 양극재 기업들의 전구체 내재화 중요성이 부각되고 있다. 현재 글로벌 전구체 시장 점유율은 중국이 70% 이상 차지하고 있어, 글로벌 양극재 기업들은 전기차 주요 지역인 미국과 유럽 시장 공략을 위해 전구체 공급망의 탈중국 기조를 확대해야만 한다.특히 국내 양극재 기업은 오는 2025년부터 생산 능력 대비 전구체 생산능력이 100만톤 가량 부족하다. 앞서 포스코퓨처엠, LG화학, 미래나노텍 등이 중국과의 합작을 통해 전구체 공장을 만들겠다고 발표했으나, 중국과의 지분율 변경에 따른 이슈 등으로 공장 증설은 지지부진한 상황이다.이에 반해 중국과의 연계성이 전혀 없는 에코앤드림과 앨엔에프·LS의 합작 공장만이 국내 순수 기술로 새만금에서 증설에 나서고 있는 형국이다.2차전지 업계 관계자는 "현대차의 2세대 플랫폼 배터리 계약은 SK온을 필두로 배터리 빅3에 긍정적인 이슈"라며 "유미코아와 에코앤드림도 전기차 시장에서 선전하고 있는 현대차의 후광을 받을 수 있을 것"이라고 평가했다.

에코앤드림이 이차전지 핵심 소재 전구체의 생산라인 확장을 위해 새만금에 첫 삽을 떴다. 이번 증설은 고객사 수요 대응을 위한 것으로 신속하게 진행될 예정이다.

2월20일 에코앤드림은 새만금 국가산업단지에서 전구체 2공장 착공식을 개최했다. 에코앤드림은 새만금 산업단지에 확보한 14만 8479㎡(약 4만 5000평) 부지에 약 1800억 원을 투자해 전구체 공장을 건립하고 2025년 2분기부터 NCM(니켈·코발트·망간) 전구체를 본격 양산한다. 새만금 공장이 완공되면 에코앤드림은 기존 청주공장의 5천 톤 CAPA를 합하여 연간 3만 5천 톤 규모의 전구체 생산 능력을 갖추게 된다.

앞서 에코앤드림은 지난 1월 고객사와 전기차용 하이니켈 전구체 장기 공급 계약을 체결했다. 이에 에코앤드림 독자 기술로 탄생한 구조적 안정성이 높은 하이니켈 NCM 전구체를 공급하고 있다. 향후 새만금 증설 물량 또한 해당 고객사에 공급 예정이다.

에코앤드림은 2030년까지 지속적인 증설을 진행한다는 계획이다. 에코앤드림 관계자는 "새만금 부지는 장기적인 성장계획을 토대로 마련하였으며, 이번 증설을 제외하고 추가 증설 여력은 충분하다"고 설명했다.

에코앤드림 김민용 대표는 이날 착공식에서 "2024년은 눈부신 발전이 가득한 한 해가 될 것"이라며 "전구체 공급계약을 통해 본격적인 전구체 밸류체인 합류를 선언함과 동시에 공격적인 투자로 생산 CAPA를 확대해 글로벌 전구체 탑티어 기업으로 도약할 것"이라고 밝혔다.

이어 "새만금 산업단지의 우수한 인프라와 정주여건을 마련해준 새만금청과 전북도, 군산시 등 유관기관 분들께 감사인사를 전한다"며 "환경친화적 ESG경영 활성화 및 지역 일자리 창출 등 지역 경제 발전에 공헌할 것"이라고 덧붙였다.

국내 전구체 시장은 2025년부터 약 80만톤의 쇼티지에 직면해 있다. 이차전지 소재 전구체 분야는 중국 기업들의 점유율이 높았으나, 미국의 인플레이션감축법(IRA)과 유럽의 핵심원자재법(CRMA)을 계기로 이차전지 소재의 탈중국화가 대두되는 시점에서 안정적인 공급망 구축이 글로벌 이차전지 트랜드로 대두되고 있다. 이로 인해 순수 국내 자본과 기술로 전구체를생산하는 에코앤드림의 생산능력 확장은 국내 이차전지 산업 발전의 기회로 작용할 예정이다.에코앤드림은 2008년부터 전구체 개발을 시작해 독자적인 기술로 고객 맞춤형 고용량·고성능 전구체를 공급하는 등 프리미엄 이차전지 전구체 시장을 주도하고 있다.

에코앤드림이 이차전지 핵심소재인 전구체를 생산해 고객사에 공급을 시작했다고 1월30일 밝혔다. 충북 청주 공장에서 양산되는 전구체는 '순수 국내 기술'로 만들어진 하이니켈 NCM(니켈·코발트·망간) 전구체로 대규모 공급계약에 따라 고객사에 초도 납품을 완료하고 공급일정에 맞춰 계속 출고를 진행중이다.이는 지난 12일 홈페이지를 통해 발표한 '전기차용 하이니켈 전구체 공급 계약'에 따라 공급하는 제품이다. 에코앤드림은 국내 전구체 기업 최초로 5년간 하이니켈 전구체를 공급하는 대규모 계약을 체결했다. 이에따라 에코앤드림은 청주공장 5000톤 설비를 즉시 가동하고있으며, 새만금공장 30000톤 설비도 완공과 동시에 빠른 시일에 완전 가동하는 공급일정을 확정하여 신속한 양산체제를 구축했다.전구체는 양극재의 원가의 70%를 차지하며 양극재의 성능을 좌우하는 핵심 원재료이다. NCM 전구체는 니켈, 코발트, 망간 등을 섞어 만든 화합물로, 대부분의 전기차에 사용된다. 에코앤드림 자체 조사에 따르면 2030년 기준 국내 양극재 생산량 252만톤 대비 전구체 공급은 145만톤 수준으로 현저히 부족한 상황이며, 추가적인 전구체 공급처를 구하기 쉽지 않아 연간 100만톤에 달하는 극심한 공급부족에 이를 것으로 전망된다.에코앤드림 관계자는 "전기차 전구체 시장은 국내시장만 하더라도 당장 2025년부터 쇼티지에 직면해 있다"면서 "폭발적인 시장 수요로 인해 당사에 요구되는 물량은 생산 CAPA를 전부 돌려도 부족한 실정"이라며 "2030년까지 새만금 부지 전체 규모인 10만톤 CAPA를 확보하고 잠재 고객과 협력을 논의중으로 글로벌 전구체 탑티어 달성이 목표"라고 밝혔다.이어 "새만금 증설자금은 국책 은행 등으로부터 설비자금 차입과 함께 다양한 자금 조달 포트폴리오를 구상했다"며 ""차입으로 70% 수준 조달될 것으로 보이며, 당사 부채비율이 낮아 긍정적으로 논의 진행중"이라고 덧붙였다.에코앤드림은 입자가 작고 균일한 소입경 전구체 및 형상과 물성이 독특한 모양으로 제어된 특수 대입자 전구체 제조 기술에 강점을 가지고 있다. 지난 2008년부터 이차전지 연구를 시작해서 소입경 미드니켈 제품 및 니켈 60% 소입경 제품을 자체 R&D를 통해 고객사에 공급했었다. 에코앤드림은 다양한 컨셉의 양극활물질 전구체를 제조할 수 있어 고객 맞춤형 제품을 고객에게 공급이 가능하다. 이번 공급하는 제품은 하이니켈 구조적 안정성이 개선된 최신 트렌드의 전구체로 에코앤드림의 수준 높은 기술력을 바탕으로 양산됐다.에코앤드림은 이번 전구체 출고를 시작으로, 고객사 연간계획에 따라 전구체를 지속적으로 공급할 예정이다. 지난 12월부터 양산을 준비하여 계약 체결 후 본격적인 공급을 시작하였다. 이에 따라 올해 1분기부터 즉시 매출을 인식하게 되며, 2분기부터는 완전한 가동을 목표로 생산안정화 작업을 진행 중에 있다.

한국투자증권은 올 1월15일 에코앤드림에 대해 1800억 원 신규 시설 투자를 공시했는데, 이는 전구체 사업의 본격화 신호탄을 쏘아올린 것이라고 말했다. 목표주가와 투자의견은 제시하지 않았다.

윤철환 한국투자증권 연구원은 “에코앤드림은 이차전지 전구체 전문 기업으로 당초 동사가 2023년 하반기 글로벌 U사와의 전구체 생산 본계약이 성사될 것으로 예상했지만 고객사의 의사결정이 지연돼 지난해 양산을 개시하지 못했다”면서 “오랜 기다림 끝에 지난 12일 전구체 생산 CAPA 증설을 위한 1800억 원 신규 시설 투자를 공시했다”고 전했다.

이어 윤 연구원은 “에코앤드림은 지난해 6월 새만금에 4만5000평 부지를 확보하고 당초 전구체 생산 CAPA는 연 2만5000톤으로 증설될 것으로 예상됐지만 이번 시설 투자 규모가 1800억 원으로 확인되며 기존 예상대비 1만톤 확대됐다”면서 “이번 CAPA 증설은 2025년 1분기 말에 완료할 예정이며 2025년 3분기 풀캐파 양산이 가능할 전망”이라고 말했다.

아울러 그는 “지난해 매출액 543억 원, 영업손실 21억 원을 전망하는데 배출가스 저감사업 예상 축소에 따라 촉매시스템 부문 실적이 저조했고, 전구체 사업이 2024년으로 지연됐기 때문”이라면서 “올해 전구체 생산이 개시됨에 따라 매출액 1490억 원, 영업이익 102억 원을 전망하며 2025년 하반기에는 연 3만5000톤 캐파 시대가 개막된다”라고 했다.

작년 연결기준 매출액은 514.55억으로 전년대비 15.0% 감소. 영업이익은 29.67억 적자로 22.52억에서 적자전환. 당기순이익은 101.50억 적자로 0.95억에서 적자전환. 

촉매시스템(매연저감장치) 및 배기가스 정화용 촉매, 2차전지 소재 사업 등을 영위하는 업체. 20년7월 코넥스시장에서 코스닥시장으로 이전 상장. 촉매 시스템(매연저감장치)은 환경부 운행차 배출가스 저감사업용 저감장치로 노후 의무 장착 차량 등에 장착되고 있으며, 촉매 사업은 자동차, 농기계, 선박/산업용 DOC 촉매, DPF 촉매, SCR 촉매, 삼원 촉매 등을 생산. 2차전지 소재 사업은 리튬2차전지용 양극활물질의 핵심 소재인 양극활물질 전구체 소재를 생산. 이 외 노후건설기계 엔진교체 사업 등도 영위.
최대주주는 김민용 외(22.70%), 주요주주는 국민연금공단(5.29%). 상호변경 : 이엔드디 -> 에코앤드림(23년1월). 

2022년 연결기준 매출액은 605.22억으로 전년대비 21.85% 감소. 영업이익은 22.53억으로 70.51% 감소. 당기순이익은 0.95억으로 99.05% 감소. 

2018년 12월20일 273원에서 바닥을 찍은 후 작년 3월29일 53800원에서 고점을 찍고 밀렸으나 10월31일 18960원에서 저점을 찍은 모습입니다. 이후 등락을 보이는 가운데 점차 저점과 고점을 높혀오는 모습에서 올 3월5일 89900원에서 최고가를 찍고 밀렸으나 4월3일 47900원에서 저점을 찍고 저점과 고점을 높혀오는 중으로, 이제부턴 밀릴때마다 물량 모아둘 기회로 볼 수 있겠습니다.

손절점은 56300원으로 보시고 최대한 저점을 노리시면 되겠습니다. 58600원 전후면 무난해 보이며 분할매수도 고려해 볼수 있겠습니다.목표가는 1차로  64500원 부근에서 한번 차익실현을 고려해 보시고 이후 눌릴시 지지되는 저점에서 재공략 하시면 되겠습니다. 2차는 71000원 이상을 기대 합니다.

감사합니다.