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리들샷 열풍에 화장품 시장에 새로운 강자로 자리잡은 브이티가 올해도 성장세를 이어갈 전망이다.특히 지난해 일본시장에서 성장을 바탕으로 올해는 한국과 동남아, 북미 시장에서 리들샷 열풍을 이어갈 전망이다.

2월29일 컴퍼니가이드에 따르면 브이티는 화장품, 국/내외 음반 기획, 생산, 홍보, 공연, 매니지먼트, 라미네이팅, 주택공급, 바이오, 광고 대행업 및 해외 유통, 전기차/2차전지, 수소에너지 사업 등 다양한 사업을 추진하고 있다.이 회사는 지난해 7월 3일에 브이티지엠피에서 브이티로 상호변경하고 2023년 3월 종속회사인 아더월드를 설립했다. 이어 5월 30일에는 라미네이팅 사업을 물적분할해 지엠피를 설립하기로 결의하고, 2023년 7월 3일 분할 절차를 완료했다.브이티의 다양한 사업에서 주목해야 할 사업은 단연 화장품 사업부다.화장품 사업부는 전년 대비 매출액이 약 14% 성장했고 스킨케어 라인은 해외시장에서 소비자들의 긍정적인 반응을 얻고 있다.특히 '리들샷' 라인은 국내뿐만 아니라 일본 시장에서 엄청난 돌풍을일으키며 브이티의 주력 제품으로 자리잡고 있다. 올해는 아시아 시장을 넘어 미국 등 북미시장으로 돌풍을 이어간다는 전략이다. 

실제 브이티는 지난해 4분기 실적을 통해 성장을 증명했다.브이티의 지난해 4분기 연결 매출액은 888억 원, 영업이익 188억 원을 달성했다.이는 매출과 영업이익이 전년대비 각각 23.1%, 163.3% 증가한 수치로 브이티의 사상 최대 분기 실적이다.브이티의 실적 성장은 주력 사업인 화장품 부문이 전사 실적 성장에 견인했다.화장품은 매출액 554억 원(+77.4% YoY), 영업이익 131억 원(+268.5%YoY, 이익 기여도 70%)를 기록했다.지역별 매출은 일본 366억 원(+55.8% YoY), 국내 120억 원(+303.1% YoY), 중국 등 기타 68억 원 (+13.2% YoY)을 달성했다.국가별 성장 모멘텀을 살펴보면 먼저 일본은 올해 온라인 판매 성장에 더불어 일본 화장품 시장의 80% 이상을 점유하는 오프라인 채널에서의 매출 발생이 본격화될 것으로 예상된다.

브이티의 현재 주가는 작년 11월 고점 2만1850원 대비 약 25% 하락한 가격에서 거래되고 있다. 주요 하락 원인은 인공지능(AI), 반도체, 낮은 주가순자산비율(PBR) 종목 등 주도주로의 수급 쏠림 현상과 지난 1월 초 유포된 감사의견 한정 루머, 다소 과했던 실적 서프라이즈에 기대감 등이 꼽힌다.

2월28일 허선재 SK증권 연구원은 "지금은 대내외 노이즈가 아닌 펀더멘털에 기반해서 현재 주가를 진단할 필요가 큰 시점"이라고 봤다. 그러면서 향후 브이티 주가의 반등을 기대해봐도 좋다고 판단했다.허 연구원은 "작년 사상 최대 실적은 시현하며 성장에 대한 의심이 해소됐고 올해부터 더해질 다양한 실적 성장 모멘텀에 따른 밸류에이션 매력도까지 충분한 상황이기 때문"이라고 설명했다. 그는 본격적인 주가 반등 시점이 3월 중순경 감사보고서·일본 큐텐·라쿠텐 온라인 행사 결과 발표 전후가 될 것으로 봤다.올해 일본 시장에 대해 "온라인 판매 성장에 더불어 일본 화장품 시장의 80% 이상을 점유하는 오프라인 채널에서의 매출 발생이 본격화될 것"이라고 예상했다. 작년 일본 리들샷 매출액 약 300억원 중 온·오프라인 비중은 각각 65%, 35% 수준이었으나, 올해부터 점진적인 오프라인 비중 확대가 이뤄질 것으로 전망된다.한국 시장에 대해선 "온라인·주력 오프라인 판매 채널인 올리브영 매출이 본격적으로 증가할 것"이라며 "주요 유통 전략은 온라인상에서 유의미한 판매 확대 흐름이 확인되는 제품별로 올리브영 오프라인 매장에 입점시킬 계획"이라고 설명했다.그러면서 "최근 온·오프라인 리들샷 품절 현상이 잦아지고 있으며실제로 2024년 1월~2월 유의미한 올리브영 오프라인 매출이 발생 중인 것으로 파악된다"고 말했다.미국 시장 또한 작년 4분기 아마존 입점 이후 별도의 유료 마케팅 없이 긍정적인 초기 판매 흐름이 나타나고 있다.허 연구원은 올해 브이티의 연결 실적 매출액은 전년 대비 41% 오른 4167억원, 영업이익은 전년 대비 67.3% 상승한 762억원으로 전망했다. 화장품 부문의 매출액과 영업이익은 각각 2785억원, 604억원으로 전년 대비 각각 70.8%, 88.9% 오를 것으로 내다봤다.

브이티의 계열사 브이티바이오는 국내 임상 1상을 완료한 VT301(항원 특이적 조절 T세포)이 대표적 치매 동물 모델인5xFAD 마우스 모델에서 베타 아밀로이드 농도 및 타우인산화가 낮아지며, 각종염증 지표가 개선된다는 결과를 확인했다고 올 1월12일 밝혔다.이전 Theranostics 2022; 12(18):7668-7680에 게재된 논문에서는 치매의 또 다른 대표적 동물모델인 3xTg 마우스 모델에서 VT301의 효능을 확인하는 논문을 게재했다. 현재 VT301은 미국 FDA에서 임상 1/2a를 허가 받아 이에 대한 준비 과정 중에 있다. 면역세포의 일종인 조절 T세포(Regulatory T cell, Treg)는 면역억제를 유도하는세포로 주로 자가면역 질환 등에 활용되는 세포치료제로 많은 연구가 진행되고 있다. 최근에는 중추신경계의면역 균형을 유지시키는 역할도 밝혀지면서, 퇴행성 뇌질환에서 조절 T세포를이용한 치료제 개발 기능성으로 발전하고 있다.

브이티바이오와 경희대 연구팀은 퇴행성 뇌질환에 대한 조절 T세포 치료법을 연구한 결과 충분한 가능성을 실험을 통해확인 하였고 문제가 있는 뇌에 세포를 보내기 위해 아밀로이드 베타를 항원으로 활용해 항원 특이적 조절 T세포를배양하는 방법을 개발해 GMP 시설에 공정세팅을 완료했다. 이러한 배양 기술을 기반으로 알츠하이머성 치매 동물 모델인 5xFAD 에 투여하여 기억력 관련 행동실험인 Y미로 실험과 수동회피실험(PAT)을 진행하여 정상적인 쥐와 비슷한 학습 및 기억력 개선이 이루어 졌음을 확인하게 됐다.

또한 임상시험 시 대표적인 치매 바이오 마커인베타 아밀로이드(Beta-amyloid)와 인산화 타우(p-Tau)의축적이 정상 동물모델 정도까지 개선됨을 확인하게 됐다. 그리고 뇌 해마의 CA1 부위에서 염증 지표인 산화질소합성 효소(NOS2)가 50% 이하로 낮추어 졌다. 이외 염증 관련 지표인 TNF-a ,Arg-1 IL-1B 등도 모두 일관되게 줄어드는 현상을 관찰했다.

회사 관계자는 "이는 항원 특이적 조절 T세포인 VT301이기존 조절 T세포에 비해 뇌로 이동하는 세포 수가 월등히 높고 뇌에 존재하는 미세아교세포의 활성화가현저히 억제 되었기에 염증 관련 지표 모두가 개선되는 것으로 판단하고 있다"고 말했다.이에 대한 논문은 International Journal ofMolecular Science 저널에 Neurodegenerative Disease: FromMolecular Basis to Therapy, 2nd Edition에 연구 논문으로 게재됐다.

브이티(018290)는 라쿠텐 슈퍼세일 행사 매출이 전년 동기 대비 87% 증가했다고 작년 12월12일 밝혔다. 

최근 대기업 화장품 업체들의 주가가 고전하는 가운데, 중저가 화장품 관련 업체의 주가는 상승 행진을 이어가고 있다. 이는 MZ세대(밀레니얼+Z세대, 1980~2004년생)의 화장품 소비 패턴 변화에 따른 것이다.국내의 경우 다이소·올리브영, 미국의 경우 아마존·얼타로 대표되는 온오프라인 채널이 부상하면서 저가 브랜드와 중소형 인디 브랜드의 시장 점유율이 확대됨에 따라 럭셔리와 중국을 지향하던 대기업의 성장은 정체되고, 신생 브랜드를 제조 판매하는 회사들이 주목받는 추세다.

화장품 제조자개발생산(ODM) 업체 코스메카코리아는 연초 9750원이던 주가가 작년 11월27일 3만5800원으로 267.18% 치솟았다. 피어리스와 한국콜마 등을 거친 조임래 회장이 1999년 충북 음성에서 설립한 이 회사는 라운드랩, 데이지크, 힌스, 유세린, 맨소래덤 등 국내외 화장품을 생산하는데, 최근 국내 인디 브랜드의 일본·미국 주문량이 증가하면서 3분기 연결 기준 영업이익이 전년 대비 367% 증가한 137억원을 기록했다.같은 기간 매출액은 1163억 9900만원, 당기순이익은 117억 6700만원으로 각각 전년 대비 12%, 252%가량 올랐다.이 회사의 미국 법인 잉글우드랩의 주가도 2023년들어 146.52% 상승했다. 미국 뉴저지에 거점을 둔 이 회사는 2018년 4월 코스메카코리아가 인수해 최대 주주(지분율 39%)가 됐다.기초 화장품(51%), 자외선 차단제(24%), 색조 화장품(18%) 등을 생산하는데, 최근 현지 인디 브랜드의 저가 기초 화장품 주문이 증가하고 아마존, 타깃 등에서 수요가 늘면서 매출과 영업이익이 각각 27%, 150% 증가한 544억원, 92억원을 기록했다.

정지윤 NH투자증권 연구원은 “글로벌 화장품 소비자의 구매 행태와 채널 변화로 인디 브랜드 오더가 고신장 중이며, 넉넉한 캐파(생산능력)로 이를 흡수할 수 있는 동사의 레버리지 효과가 지속될 것”이라고 했다.

‘리들샷’이라는 제품으로 다이소에서 품절 대란을 일으킨 브이티코스메틱(브이티)의 주가도 고공행진하고 있다. 2023년초 5233원이던 주가는 1만7650원으로 3배 이상 상승했다.리들샷은 시카 리들 원료와 모공보다 얇은 미세침을 혼합해 흡수력을 높인 제품으로 작년 7월 일본에서 먼저 출시돼 인기를 끌었다.최근 이커머스 플랫폼 큐텐에서 진행한 할인 행사에서 리들샷 단품이 판매량 기준 전체 1위를 기록했고, 조조타운이 실시한 한국 화장품 할인 행사에서도 브이티 제품 5개가 1~5위를 차지했다. 일본에서 한국 기초 화장품 브랜드가 성공한 건 브이티가 이례적이다.국내에선 지난 10월 다이소 700개 점포에 입점해 2주 만에 초도 물량을 완판했다. 리들샷 인기에 힘입어 3분기 연결 기준 매출은 841억500만원으로 전년 대비 57% 증가했다. 이중 리들샷 매출액은 155억원으로 전체의 32%를 차지했다. 영업이익은 143억7700만원으로 442% 늘었다. 창사 이래 최고 실적이다.이 회사는 2023년 11월 기준 일본에 4000개 이상의 매장에 리들샷을 입점시켰고, 2024년에는 8000개 이상으로 확대할 예정이다.

허선재 SK증권 연구원은 “2024년부터 본격화될 리들샷의 해외 진출 계획까지 감안 시 추가적인 실적 성장 여력이 더욱 커질 것으로 전망한다”며 “특히 특정 국가·채널에서의 성공이 다른 국가·채널로의 성공으로 이어지는 선순환 구조가 구축됐다는 점에 주목할 필요가 있다”라고 했다.

K뷰티 역직구 몰 ‘스타일코리안닷컴’을 운영하는 실리콘투도 숨은 뷰티 강자다. 이 회사의 주가는 전날 기준 7180원으로 2323년들어 241%가량 증가했다.300개 이상의 한국 인디 화장품 브랜드를 170곳 이상의 국가로 판매하는데, 조선미녀, 헤이미쉬, 코스알엑스 등 중저가 인디 브랜드들이 실리콘투를 통해 미국 시장에 이름을 알렸다.3분기 연결 기준 매출은 1010억원으로 전년 대비 119% 증가했고, 영업이익은 151억원으로 202% 늘었다. 중국향(向) 매출은 없고 미국(36.1%), 인도네시아(6.5%), 호주(4.3%), 말레이시아(4.3%), 네덜란드(4.2%) 순으로 매출 비중이 높았다. 이 회사는 헤이미쉬, 픽톤 등 인디 화장품 브랜드에 투자도 하고 있다.

색조화장품 전문 브랜드 클리오는 3분기 영업이익이 105억원으로 전년 동기 대비 129% 증가했다. 미국과 동남아 시장 매출은 전년 동기 대비 각각 73%, 59% 증가하면서 시장 기대치를 50%상회했다. 이에 따라 2023년들어 주가는 75% 상승했다.이 외에 ODM 업계의 양대 산맥 한국콜마와 코스맥스도 인디 브랜드 수요 증가에 맞춰 다품종 소량생산시스템을 갖추고 있다.배송이 미래에셋증권 연구원은 “2023년은 모든 저가 중소형 브랜드들이 폭발적으로 성장했다. 그간 럭셔리 프리미엄 브랜드 시장으로 여겨졌던 수출도 저가 중소형 브랜드로 성장의 주축이 이동하고 있다”라며 “단순 유행을 넘어 소비 트렌드의 이동으로 해석하며, 2024년도 이러한 추세가 이어질 것”이라고 전망했다.