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신한투자증권에서 24일 에스티아이(039440)에 대해 '해외 고객사, 장비 다각화, 수주잔고'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 24,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스티아이 리포트 주요내용
신한투자증권에서 에스티아이(039440)에 대해 '성장 스토리와 밸류에이션 고려 시 매수 시점: 메모리 생산업체의 투자는 Migration(공정미세화) 및 후공정에 집중 → 반도체 산업 내 신규 투자에 따른 큰 폭의 장비 공급 대수 증가는 다소 제한 적인 상황. 다만 25~26년 메모리 반도체 중심의 국내외 Fab 건설을 위한 인프라 투자(대형 프로젝트 중심) 본격화에 따른 수혜 기대. 이에 2025년 반도체 장비 업체 중 실적 성장이 크게 두드러질 것으로 전망. 3Q24 수주 잔고(2,493억원)는 2020년 이후 최대 수준으로 2025년 실적 가시성 ↑'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '2025년 실적은 매출액 4,835억원(+50.6%, 이하 전년대비), 영업이익 574억원(+175.2%) 전망. 실적 성장의 주된 배경은 메모리 3사의 인프라 투자 집행 및 공정장비 출하 대수 증가. 또한 HBM 및 후공정 Capa 증설에 따라 Wet 장비 매출 396억원(+41.2%) 추정. 신규 Capa 증설에 대한 불확 실성이 존재하기 때문에 CCSS는 보수적으로 추정. 다만 삼성전자의 P5 및 SK하이닉스의 용인클러스터 투자 집행 시 추정치 상향 가능성 존재'라고 밝혔다.


◆ 에스티아이 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 24,000원 -> 24,000원(0.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 남궁현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 24,000원은 2024년 11월 15일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 24,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 15일 45,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 09일 최고 목표가인 52,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 24,000원을 제시하였다.


◆ 에스티아이 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 36,333원, 신한투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 24,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 36,333원 대비 -33.9% 낮으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 다올투자증권의 35,000원 보다도 -31.4% 낮다. 이는 신한투자증권이 에스티아이의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 36,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 52,667원 대비 -31.0% 하락하였다. 이를 통해 에스티아이의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.