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DB금융투자에서 29일 해성디에스(195870)에 대해 'IR Day 후기: 단기 부침에 중장기 방향성을 잊지 말자'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 32,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 44.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 해성디에스 리포트 주요내용
DB금융투자에서 해성디에스(195870)에 대해 '11/28 CEO IR Day 통해 시장 전망 및 중장기 전략, 창원 신공 장과 필리핀 사업장 운영 방향 등을 확인할 수 있었음. 특히 리드프레임에 대한 의지가 두드러졌는데, 실질적 과점 구도인 리드프레임 시장 내 유이하게 증설 의지가 있는 업체라는 구조적 경쟁 우위를 보유하고 있기 때문. 특히 주요 차량 부품인 MCU, 로직, 아날로그, 파워, 센서 가운데 레퍼런스가 부족한 파워향 대응은 필리핀사업장을 통해 경쟁력 강화할 것임을 재차 밝힘. 창원 신공장은 아쉬운 전방 수요에도 기존 계획대로 증설 진행 중임. 중장기 전략으로는 25E~30E 매출액 CAGR 25%로 성장 목표 제시함(26E 1조, 30E 1.9조).'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '4Q24E 매출액은 1,550억원(+6.8%YoY, +3.7%QoQ), 영업이익은 139억원(-14.4%YoY, +19.1%QoQ)으로 전망함. 단기 부진의 가장 큰 이유는 패키지기판 부진에서 기인할 것으로 예상됨. 승인이 밀린 일부 고객향 DDR5 기판 양산이 연내 에는 어려울 것으로 보이기 때문 (1H25E 중 매출액 반영 시작될 것으로 예상). 차량용 리드프레임은 완만한 회복세 이어갈 것으로 전망함. 리드프레임 업황은 바닥권을 벗어난 것으로 보임. 실적 모멘텀은 리드프레임 업황 본격 회복 및 창원 신공장 가동 + DDR5 본격 출하 맞물리는 2H25E 본격화될 것.'라고 밝혔다.


◆ 해성디에스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 40,000원 -> 32,000원(-20.0%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 하락
DB금융투자 조현지 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 32,000원은 2024년 10월 22일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 40,000원 대비 -20.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 15일 72,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 32,000원을 제시하였다.


◆ 해성디에스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 45,818원, DB금융투자 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 32,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 45,818원 대비 -30.2% 낮으며, DB금융투자를 제외한 증권사 중 최저 목표가인 DS투자증권의 36,000원 보다도 -11.1% 낮다. 이는 DB금융투자가 해성디에스의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 45,818원은 직전 6개월 평균 목표가였던 67,000원 대비 -31.6% 하락하였다. 이를 통해 해성디에스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.