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SK증권에서 29일 넷마블(251270)에 대해 'Hit ratio 개선에 대한 기대'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 67,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 29.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 넷마블 리포트 주요내용
SK증권에서 넷마블(251270)에 대해 '25년 매출액 2.8조원(+3.7% YoY, 이하 동일), 영업이익 2,526억원(+11.1%), 순이익 1,815억원(+10.5%) 전망. 24년도에는 <나 혼자만 레벨업: ARISE>, <아스달 연대기: 세 개의 세력>, 등 신작 출시 및 흥행에 성공하며 영업이익 흑자전환 달성. 25년에는 분기 2~3개의 신작 출시하며 분기 흑자 기조 이어나갈 것. 동사 게임 중 내년 최고 기대작은 <일곱개의 대죄: Origin>(3Q25 출시 예상). 내년 신작 다수 출시 예정이지만 출시 일정에 대한 가시성 높지 않고, 게임의 PLC가 길지 않다는 점이 동사의 우려 포인트. 12MF P/E 32배 수준으로 밸류에이션 부담은 여전. 재무구조 개선 필요 + 내년 신작의 실적 기여도와 hit ratio 상승에 대한 확신 생긴다면 주가는 움직일 것'라고 분석했다.


◆ 넷마블 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 82,000원 -> 67,000원(-18.3%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 상승
SK증권 남효지 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 67,000원은 2024년 10월 22일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 82,000원 대비 -18.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 24일 55,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 08월 12일 최고 목표가인 82,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 67,000원을 제시하였다.


◆ 넷마블 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 69,789원, SK증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 67,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 69,789원 대비 -4.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한화투자증권의 55,000원 보다는 21.8% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 넷마블의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 69,789원은 직전 6개월 평균 목표가였던 69,588원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 넷마블의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.