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신한투자증권에서 21일 피에스케이홀딩스(031980)에 대해 '4분기 최대 실적 전망'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 57,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 61.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 피에스케이홀딩스 리포트 주요내용
신한투자증권에서 피에스케이홀딩스(031980)에 대해 '선단 후공정 Capa 증설 지속 + HBM Migration 수혜: AI반도체-HBM 수요 증가에 따른 2024년 실적 성장 이미 확인. 2025년 HBM Capa(생산능력) 증설 강도 우려와 함께 최근 주가가 부진한 것으로 판단. 다만 글로벌 비메모리 업체의 선단 후공정 Capa(생산능력) 확대가 빠르게 나타는 중. 증설 강도 상향(24~26년 성장률 129% → 286%)에 따른 낙수효과 기대. 또한 HBM Migration(HBM3e 단수 증가, HBM4 I/O 및 단수 증가)으로 인한 장비요구 대수 증가로 AI Cycle 내 최대 수혜주'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '3분기 실적은 매출액 391억원(-3.6%, 이하 전분기대비), 영업이익 143억 원(-8.3%)으로 컨센서스(198억원) 대비 28% 하회. 사업보고서의 장비 생산실적은 49대로 크게 증가(+58%)한 것을 고려하면 공급 스케줄 지연 보다는 매출 인식 시점의 차이로 판단. 자회사 SEMigear의 경우 매출이 감소(-17.3%)하긴 했으나 해외 고객사의 수요는 후공정 Capa 확대와 함께 견조한 것으로 예상. 해외 매출 비중은 36%로 증가(+2%p, 누적기준). 4분기 실적은 매출액 678억원(+73.5%), 영업이익 253억원(+77%)으로 추정치 14% 상향.'라고 밝혔다.


◆ 피에스케이홀딩스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 82,000원 -> 57,000원(-30.5%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 남궁현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 57,000원은 2024년 08월 26일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 82,000원 대비 -30.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 02월 26일 58,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 08월 26일 최고 목표가인 82,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 57,000원을 제시하였다.


◆ 피에스케이홀딩스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 68,750원, 신한투자증권 가장 보수적 접근
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 57,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 68,750원 대비 -17.1% 낮으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 하나증권의 59,000원 보다도 -3.4% 낮다. 이는 신한투자증권이 피에스케이홀딩스의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.