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신한투자증권에서 20일 CJ제일제당(097950)에 대해 '바이오 사업 매각, 절벽에서 맞이한 결단'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 370,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 36.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ제일제당 리포트 주요내용
신한투자증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 '바이오 사업 매각은 기업 가치에 긍정적. 업종 Top Pick 의견 유지. 2018년 헬스케어 매각을 통해 핵심 사업(식품, 바이오)에 집중하고 매각대금을 슈완스 인수에 사용해 K-푸드 대장으로 거듭난 바 있음. 과거 사례를 떠올려본다면 글로벌 식품 M&A에 집중할 것이라 예상. 동사는 최근 미국 이외의 유럽, 호주 등 신영토로 K-푸드 영향력 확대 구간의 초입. 단기 실적 부진을 적극적인 매수 기회로 활용. 바이오 사업부 6조원 매각 관련 뉴스 보도. 해외 식품 매출이 밸류에이션 레벨 결정. 목표주가 370,000원(SOTP Valuation, 사업부문별 가치합산평가) 유지.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '언론보도에 따르면 CJ제일제당 바이오 사업부 6조원에 매각 가능성 대두. 당사가 전망하는 바이오 사업부의 올해 예상 EBITDA는 6,453억원으로, 예상 매각금액은 24F EV/EBITDA 9.3배 수준. 이는 글로벌 동종업종 평균(8.9배)과 유사. 바이오 사업은 시황 변동성이 높고 중국 업체들과의 경쟁이 치열해 낮은 밸류에이션 부여. 바이오 사업 매각에 따라 고밸류에이션을 적용받는 식품 사업 비중이 커진다면 전사 밸류에이션 레벨 상향 기대'라고 밝혔다.


◆ CJ제일제당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 370,000원 -> 370,000원(0.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 조상훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 370,000원은 2024년 11월 13일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 370,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 11일 430,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 14일 최고 목표가인 460,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 370,000원을 제시하였다.


◆ CJ제일제당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 423,846원, 신한투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 370,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 423,846원 대비 -12.7% 낮으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 380,000원 보다도 -2.6% 낮다. 이는 신한투자증권이 CJ제일제당의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 423,846원은 직전 6개월 평균 목표가였던 445,714원 대비 -4.9% 하락하였다. 이를 통해 CJ제일제당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.