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한화투자증권에서 19일 제일기획(030000)에 대해 '다지털과 BTL로 실적 방어 중'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 43.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 제일기획 리포트 주요내용
한화투자증권에서 제일기획(030000)에 대해 '비계열 광고주 물량을 중심으로 개선되는 흐름. 1H25은 비계열이 견인, 2H25은 비계열도 기여: 올해 동사의 주가 흐름은 안정적이기는 하지만, 시장 수익률 대비 아웃퍼폼하지는 못했음. 이는 주요 계열사의 마케팅비 집행 기조가 보수적 이고 경기 침체로 인한 광고 업황 개선세가 보이지 않는다는 우려 때문. 내년에도 경기 변화에 따라 광고주들의 예산 집행 움직임은 변동성이 있겠지만, 과거와 같은 온전한 업황을 기대하기는 어려움. 다만 경기에 영향을 받는 부문은 동사의 GP에서 절반 이하를 차지하는 ATL이고, 닷컴/이커머스/리테일 서비스는 광고주들의 예산이 효율화 될수록 투자가 확대되는 영역이라 업황 변화에 덜 민감함. 2025년 매출총이익과 영업이익은 YoY 각각 6.1%, 8.2% 성장할 것으로 전망'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '현재 밸류에이션은 내년 실적 기준 PER 9 배에 불과해 현 주가 기준 금년 배당 수익률 6.2%가 전망되는 점을 고려하면 매력적인 구간. 단연 차별화되는 이익 체력과 매력적인 밸류에이션이라는 투자 포인트가 명확하기에 매수 접근이 유효하다고 판단'라고 밝혔다.


◆ 제일기획 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 26,000원 -> 26,000원(0.0%)
한화투자증권 김소혜 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2024년 09월 23일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 26,000원과 동일하다.


◆ 제일기획 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 25,269원, 한화투자증권 긍정적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 26,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 25,269원 대비 2.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 대신증권의 30,000원 보다는 -13.3% 낮다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 제일기획의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 25,269원은 직전 6개월 평균 목표가였던 25,607원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 제일기획의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.