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한화투자증권에서 18일 이마트(139480)에 대해 '25년 가장 확실한 선택지'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 88,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 42.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 이마트 리포트 주요내용
한화투자증권에서 이마트(139480)에 대해 '25년 유통마진 턴어라운드 기대: 22년 금리 인상 시기 진입 이후 이커머스 산업 구조조정 지속 중. 티메프 사태 이후 구조조정 가속화 전망. 이커머스 산업 구조조정 으로 유통업 내 경쟁 강도는 완화 중. 경쟁 강도 완화 영향으로 동사의 유통마진(GPM) 반등세가 지속될 전망. 25년에는 통합매입이 본격화될 전망. 제조사(브랜드)와의 협상력 증가로 인해 유통마진(GPM) 추가 개선이 가능할 것. 통합매입 효과로 GPM이 +1%p YoY만 개선되어도 영업이익 증분은 약 1,500~2,000억원 수준을 기대 가능. 당사 유통업종 최선호주 의견 제시'라고 분석했다.


◆ 이마트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 88,000원 -> 88,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 이진협 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 88,000원은 2024년 11월 15일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 88,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 05일 100,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 02월 15일 최저 목표가인 77,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 88,000원을 제시하였다.


◆ 이마트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 76,000원, 한화투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 88,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 76,000원 대비 15.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한국투자증권의 90,000원 보다는 -2.2% 낮다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 이마트의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 76,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 82,333원 대비 -7.7% 하락하였다. 이를 통해 이마트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.