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SK증권에서 18일 삼성전자(005930)에 대해 '악재에 둔감해지는 국면 예상'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 86,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 60.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성전자 리포트 주요내용
SK증권에서 삼성전자(005930)에 대해 '현 주가 수준은 12M Fwd. P/B 0.89X 수준으로 2010년 이후 P/B Band 최하단을 하향 이탈한 상황이라는 점과 자사주 매입 공시(총 10조원 매입. 그 중 3조원 소각 예정)를 통한 주주가치 제고 노력, 메모리 업계의 Commodity DRAM 에 대한 보수적인 투자 지속 속에 HBM 강세 지속을 통한 생산 능력 잠식(2025년 HBM3e 12H, 2025년 HBM4 효과에 따른 웨이퍼 투입 증가)에 따른 공급 제약 논리 강화를 감안하면 악재에 둔감해지는 국면 진입을 전망. 수요 양극화 심화 지속 및 P/B Band 저점 하향 이탈을 감안하면, 향후 관전 포인트는 단기 실적의 방향성보다는 펀더멘탈의 개선(HBM, DDR5, 고용량 SSD 등), 조직 개편 이후 점유율이 아닌 기술 중심의 리빌딩 전략 실행 여부 등이 될 것으로 판단'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '4Q24 영업이익을 9.0조원 (-25% QoQ)으로 예상. 3Q24 반영된 일회성 비용의 감소 및 주요 고객사 향 HBM3e 8H 진입 예상에 따른 HBM 믹스 제고 등으로 DS 사업부의 영업이익은 4.6 조원(메모리 5.9 조원, 비메모리 -1.3 조원)으로 개선되겠지만, 4Q24 계절성에 따른 스마트폰 출하량 감소 및 믹스 악화 (MX/NW 2.4 조원), 디스플레이 경쟁강도 상승 (SDC 1.3 조원) 등의 영향을 예상하기 때문'라고 밝혔다.


◆ 삼성전자 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 86,000원 -> 86,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 한동희 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 86,000원은 2024년 10월 04일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 86,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 05일 100,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 27일 최고 목표가인 105,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 86,000원을 제시하였다.


◆ 삼성전자 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 86,542원, SK증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 86,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 86,542원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 86,542원은 직전 6개월 평균 목표가였던 103,958원 대비 -16.8% 하락하였다. 이를 통해 삼성전자의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.