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신한투자증권에서 15일 삼성화재(000810)에 대해 '안정적인 실적 시현'라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 400,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성화재 리포트 주요내용
신한투자증권에서 삼성화재(000810)에 대해 '연말 배당수익률 6% 예상. 업종 전반적인 선호도가 낮아지는 가운데 그나마 높은 지급여력비율과 비교적 적극적인 주주환원 정책을 근거로 관심 필요. 연말 보통주 DPS 20,000원, 배당수익률 6% 전망. 3Q24 Review: 지배순이익 5,541억원(+29.4% YoY), 기대치 부합. 2025F PBR 0.94x, ROE 12.7%. 내년 감익 개연성 존재. 단, 이는 업계 공통 요인이며 동사의 경우 계리적 가정 가이드라인 적용에 따른 CSM 조정 폭이 비교적 적은 상황이므로 감익 폭은 약 2% 수준으로 제한적일 전망.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '당사 순이익 추정치 5,215억원 vs. 시장 컨센서스 5,396억원. [CSM] 월평균 보장성 신계약 180억원(+3.3%, 이하 YoY), CSM 전환배수 15.5x(-6.7x). CSM 조정액 -3,277억원, 평분기 대비 약 500억원 (-) 확대. 판매비 가정 변경 영향 반영. 무저해지 보험 해지율 가정 변경 관련 연말 CSM 영향 약 -1,000억원 추정, 원칙 모형(로그 선형) 활용 예정. [예실차 및 기타] 예실차 159억원, 계절적 요인으로 인한 손해율 상승. [자동차/일반] 합산비율 자동차 99%(+2%p), 일반 91.8%(+5.4%p). [자산운용] 채권 교체매매 과정에서 처분손실 625억원 발생.'라고 밝혔다.


◆ 삼성화재 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 400,000원 -> 400,000원(0.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 상승
신한투자증권 임희연 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 400,000원은 2024년 08월 16일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 400,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 29일 340,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 16일 최고 목표가인 440,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 400,000원을 제시하였다.


◆ 삼성화재 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 413,941원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 400,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 413,941원 대비 -3.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한화투자증권의 360,000원 보다는 11.1% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 삼성화재의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 413,941원은 직전 6개월 평균 목표가였던 352,385원 대비 17.5% 상승하였다. 이를 통해 삼성화재의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.