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다올투자증권에서 15일 현대해상(001450)에 대해 '3Q24 Review: 부담 해소와 자본안정성 확인 필'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 37,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 29.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대해상 리포트 주요내용
다올투자증권에서 현대해상(001450)에 대해 '신계약 CSM은 Multiple 개선 영향. 3Q24E K-ICS비율 170.1%(QoQ +0.4%p). 금리 하락에도 후순위채 발행 효과. 다만, 연말 계리적 가정 제도 변경으로 요구자본 증가 가능성. 자본안정성은 추가 확인 필요. 실적 반영에 따른 5개년 Forward ROE 15.9% 추정. 신계약 성장력을 초과하는 부담 가중 가능성. 자본 방어 필요성 존재 및 배당 가시성 불확실하여 적정주가 하향 조정.'라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 '3Q24P 별도기준 영업이익 2,912억원(YoY -26.3%, QoQ -38.3%), 당기순이익 2,134억원(YoY -26.3%, QoQ -40.0%)으로 컨센서스 대비 -13.5% 하회. CSM 잔액 9.3조원. 상각 전 CSM 잔액 변화율 3.4%(QoQ -0.6%p). (+) 신계약 CSM 4,849억원(QoQ +11.4%) 증가에도 (-) CSM 조정 2,499억원(QoQ +64.2%) 발생하며 변화율 감소. 실손 손해율 관련 경험조정 반영 영향. 계리적 가정 변경에 따른 연말 CSM 조정 추가 가능성.'라고 밝혔다.


◆ 현대해상 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 43,000원 -> 37,000원(-14.0%)
- 다올투자증권, 최근 1년 목표가 하락
다올투자증권 김지원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 37,000원은 2024년 08월 16일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 43,000원 대비 -14.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 다올투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 28일 43,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 37,000원을 제시하였다.


◆ 현대해상 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 42,538원, 다올투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 37,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 42,538원 대비 -13.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 KB증권의 32,800원 보다는 12.8% 높다. 이는 다올투자증권이 타 증권사들보다 현대해상의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 42,538원은 직전 6개월 평균 목표가였던 43,600원 대비 -2.4% 하락하였다. 이를 통해 현대해상의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.