thinkpool

다올투자증권에서 15일 DB손해보험(005830)에 대해 '3Q24 Review: 일회성 영향, 그러나 양호한 펀더멘탈 유지'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 145,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 37.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ DB손해보험 리포트 주요내용
다올투자증권에서 DB손해보험(005830)에 대해 '신계약 CSM은 양적, 질적 모두 개선. 1) 월납환산초회보험료 증가(YoY +2.1%, QoQ +8.6%), 2) 보장성 CSM 환산배수 상승(17.4배 vs. 2Q24 17.0배). 수익성 유지 가정 시, 사측이 제시하는 연간 가이던스 2조원 후반대 달성 가능 전망. 3Q24E K-ICS비율 228.9%(QoQ -0.3%p) 감소. 주로 금리 하락 영향. 그 외 할인율, 무·저해지 해지율 제도변경 등 하락 요인 존재하나 감안해도 200% 이상 유지 가능 전망. 자본적정성 확보 중으로 평가.'라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 '3Q24P 별도기준 영업이익 6,061억원(YoY +27.9%, QoQ -14.1%), 당기순이익 4,539억원(YoY +24.9%, QoQ -16.1%)으로 컨센서스에 대체로 부합. CSM 잔액 13.2조원. 상각 전 CSM 잔액 변화율 4.4%(QoQ -2.3%p). (+) 신계약 CSM 7,754억원(QoQ +12.6%) 증가에도 (-) CSM 조정 3,227억원 발생하며 CSM 변화율 감소. 사업비 가정 조정 및 해지 증가에 따른 영향. 참고로, 사측은 계리적 가정 변경에 의한 연말 CSM 조정규모가 장기적 성장에 영향 없는 정도로 소통.'라고 밝혔다.


◆ DB손해보험 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 145,000원 -> 145,000원(0.0%)
다올투자증권 김지원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 145,000원은 2024년 08월 16일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 145,000원과 동일하다.


◆ DB손해보험 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 132,647원, 다올투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 145,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 132,647원 대비 9.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 키움증권의 150,000원 보다는 -3.3% 낮다. 이는 다올투자증권이 타 증권사들보다 DB손해보험의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 132,647원은 직전 6개월 평균 목표가였던 114,462원 대비 15.9% 상승하였다. 이를 통해 DB손해보험의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.