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다올투자증권에서 15일 에스티아이(039440)에 대해 '바닥 다지기에 대한 확신'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 49,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 212.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스티아이 리포트 주요내용
다올투자증권에서 에스티아이(039440)에 대해 '4분기 전방 투자 재개에 따른 가파른 실적 반등세가 가시적이며, 25년 국내외 고객사 인프라 수주 및 신규 고객사향 리플로우 수주가 연내 확인될 가능성이 높다는 점을 주목. 국내 증시 및 반도체 업종 전반의 센티먼트가 약한 상황이나, 12월 수주 동향 확인 과정에서 Valuation 부각과 함께 주가 바닥 형성 시도가 활발히 전개될 것으로 예상. 전방 투자 지연으로 예견됐던 실적 부진이 확인됐다는 점이 중요하며, 이를 반영한 현 주가(25E P/E 3.2x)는 중기적 관점의 비중확대 고민은 충분히 유효한 수준이라 판단.'라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 '3분기 매출액 616억원(-8%, 이하 YoY), 영업이익 24억원(+69%)으로 컨센서스(OP 34억원) 하회하는 부진한 실적 기록. 배경은 전방 인프라 투자 지연. 비용 구조 개선 및 고마진 리플로우 매출 효과로 당사 기존 추정치(OP 7억원) 상회. 4분기 인프라 매출 회복세 명확 삼성전자 P4 Phs3, SK하이닉스 M15X 등 반영될 예정. 더불어 1H24 수주한 리플로우 매출 인식(56억원 추정)과 비용 구조 개선 효과로 성과급 등 비용을 감안해도 견조한 이익률(11%) 달성 기대. 매출액 1,171억원(+30%), 영업이익 128억원(+8%) 전망.'라고 밝혔다.


◆ 에스티아이 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 49,000원 -> 49,000원(0.0%)
- 다올투자증권, 최근 1년 목표가 하락
다올투자증권 고영민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 49,000원은 2024년 10월 28일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 49,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 다올투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 21일 50,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 05월 16일 최고 목표가인 53,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 49,000원을 제시하였다.


◆ 에스티아이 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 44,333원, 다올투자증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 49,000원은 24년 08월 16일 발표한 현대차증권의 50,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 44,333원 대비 10.5% 높은 수준으로 에스티아이의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 44,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 51,667원 대비 -14.2% 하락하였다. 이를 통해 에스티아이의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.