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한화투자증권에서 09일 두산밥캣(241560)에 대해 '혼돈 속 실적과 밸류에 대한 고민'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 57,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 38.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 두산밥캣 리포트 주요내용
한화투자증권에서 두산밥캣(241560)에 대해 '3Q24 Preview: 생산량 감소와 딜러 리스토킹 종료. 포괄적 주식교환 철회, 밸류에이션은 6배 이하. 투자의견 'Buy'는 유지하나 목표주가를 57,000원으로 하향. 당장 하반기 실적 개선을 기대하기는 어려운 상황이나, 미대선 이후 내년 금리 인하 대기 수요의 구매 전환과 미국 주택 착공 개선을 기대하며 현 밸류에이션이 부담스러운 수준은 아니라고 판단. 목표주가는 변경된 실적 추정치를 반영한 12MF EPS에 글로벌 Peer들의 12MF P/E 평균을 35% 할인한 8.0배를 Target P/E로 적용해 산출. 향후 그룹 차원에서 동사가 어떻게 활용될 것인지에 대한 불확실성 잔존을 고려해 할인율은 기존 30%에서 35%로 확대 적용'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '3Q24 실적은 매출액 2조 1,990억원(YoY -7.1%), 영업이익 2,155억원(YoY -27.6%, OPM 9.8%)을 기록할 것으로 추정. 2분기에 이어 금리 인하 대기 수요로 인해 리테일 판매가 부진할 것으로 판단. 수주잔고는 Core 제품 기준 3개월 수준으로 내려가고, 딜러재고는 4개월 수준으로 올라와 모두 과거 평균으로 회귀했을 것으로 추정'라고 밝혔다.


◆ 두산밥캣 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 66,000원 -> 57,000원(-13.6%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 배성조 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 57,000원은 2024년 06월 24일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 66,000원 대비 -13.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 12일 80,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 57,000원을 제시하였다.


◆ 두산밥캣 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 63,455원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 57,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 63,455원 대비 -10.2% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 50,000원 보다는 14.0% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 두산밥캣의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 63,455원은 직전 6개월 평균 목표가였던 65,444원 대비 -3.0% 하락하였다. 이를 통해 두산밥캣의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.