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DB금융투자에서 04일 SK하이닉스(000660)에 대해 '부진한 B2C 수요 vs HBM 선두'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 260,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 54.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK하이닉스 리포트 주요내용
DB금융투자에서 SK하이닉스(000660)에 대해 '투자의견 Buy 유지, 목표주가 260,000원으로 하향: 목표주가는 실적 추정치 변경, 2014년 호황기의 상단 PBR(2.1배)을 적용해 260,000원으로 하향. 높았던 AI 기대감과 B2C IT 수요 부진으로 단기 주가 반등 모멘텀은 부재한 상황. 그러나 MR-MUF 기반 계약 물량을 기확보한 SK하이닉스가 여전히 시장을 선도할 가능성이 높다 판단해 투자의견 Buy를 유지. 2025년 가파르지 않은 DRAM 공급 b/g와 후발주자와의 HBM 격차가 유지될 경우 탄력적인 주가 상승으로 이어질 것'라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 '3Q24 Preview, 비우호적인 환 + 부진한 B2C 수요: 3Q24 매출과 영업이익은 각각 17.7조원(+8% QoQ, +95% YoY), 6.5조원(+18% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 시장 예상치를 5%, 10% 하회할 전망. AI 기반 HBM, eSSD 수요 강세에도 불구하고 비우호적인 환 영향과 부진한 B2C IT 수요가 예상되기 때문. 모바일향 메모리는 중화권 스마트폰 고객사 위주 판가 상승 저항이 일부 포착되고 있음. 일반 서버의 교체 수요는 2Q24 기고효과로 전분기 수준으로 전망. 이에 메모리 출하(DRAM +1%, NAND -4% QoQ)는 기존 추정치와 유사하나 판가(DRAM +13%, NAND +6% QoQ)는소폭 하향 조정. Non-HBM 수요 둔화로 24년 실적 추정치 하향. 2024년 영업이익을 종전 24.2조원에서 22.7조원으로 하향 조정하나 2025년 영업이익은 37.0조원으로 유지'라고 밝혔다.


◆ SK하이닉스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 300,000원 -> 260,000원(-13.3%)
- DB금융투자, 최근 1년 목표가 상승
DB금융투자 서승연 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 260,000원은 2024년 08월 12일 발행된 DB금융투자의 직전 목표가인 300,000원 대비 -13.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 DB금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 27일 156,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 06월 21일 최고 목표가인 300,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 260,000원을 제시하였다.


◆ SK하이닉스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 270,250원, DB금융투자 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 DB금융투자에서 제시한 목표가 260,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 270,250원 대비 -3.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 iM증권의 181,000원 보다는 43.6% 높다. 이는 DB금융투자가 타 증권사들보다 SK하이닉스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 270,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 172,783원 대비 56.4% 상승하였다. 이를 통해 SK하이닉스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.