thinkpool

한화투자증권에서 28일 한화솔루션(009830)에 대해 '포트폴리오 확장 효과가 기대되는 2025년'이라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 36,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 9.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
한화투자증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '이번 탐방을 통해 느꼈던 가장 인상 깊었던 점은 한화솔루션의 Total Energy Solution Provider로서 가능성. 동사는 선제적으로 수직계열화와 자동화를 이루어 '하드웨어'의 수익성을 극대화하는 동시에, Energy Solution이라는 '소프트웨어'로의 포트폴리오 확대를 통해 경쟁사와 차별화를 두고 있음. 현재 '소프트웨어' 사업은 비즈니스 전환 과정에서 P&L이 높은 상황이나 규모가 확대될수록 수익성 개선되며 안정적인 성장을 담보할 것'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '목표주가를 기존 2.6만원 → 3.6만원으로 상향. 목표주가 상향은 1) 2025년 EPC 규모 증가에 따른 수익성 개선 효과, 2) 최근 태양광 산업 센티먼트 개선에 따른 Multiple 상향(7.2배 → 8.9배)에 의해 이루어졌음. 다만, 투자의견 Hold를 유지하는 이유는 아직까지 태양광 사업 손익에서 절대적인 비중을 차지하는 제조 업황 개선이 축적된 재고와 미국 내 생산능력 증가, 인도 등 신규 경쟁자 출현 등으로 더디게 이루어질 전망이기 때문. 추후 미국의 관세 강화 정책에 따라 업황 회복이 가시화될 때 투자의견을 상향할 예정'라고 밝혔다.


◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 26,000원 -> 36,000원(+38.5%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 36,000원은 2024년 04월 26일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 26,000원 대비 38.5% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 21일 62,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 04월 26일 최저 목표가인 26,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 36,000원을 제시하였다.


◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 36,150원, 한화투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 36,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 36,150원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 36,150원은 직전 6개월 평균 목표가였던 46,200원 대비 -21.8% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.