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미래에셋증권에서 03일 비에이치(090460)에 대해 '주가를 보니 매력이 넘쳐흘러'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 27,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 53.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 비에이치 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 비에이치(090460)에 대해 '목표주가 27,000원으로 하향 조정하나 매수 권고. 저평가 구간 밸류에이션과 모멘텀이 부각될 것. 현재 동사의 12MF P/E는 5배로 과거 4년 평균 대비 -50% 이상 낮은 위치. 24년 EPS를 기존 대비 +3.7% 상향 조정. IT OLED 매출 인식이 지연되긴 하나 우호적인 환율 상황 및 고객사 내의 점유율 상승이 기대되기 때문. 다수의 모멘텀도 포진. 하반기부터 본격적인 IT OLED 향 매출인식이 기대되고 지연됐던 BMS용 FPCB의 출하 물량 상승도 유효할 것으로 판단. IT OLED의 성장성도 기대. 24년 하반기부터 iPad Pro 11인치, 13인치 모델을 시작으로 26년 Mini, 27년 Air로 확장되고 27년 Mac까지 OLED 전환으로 IT 향 RGPCB 매출이 24년 550억원, 25년 2,217억원으로 성장할 것으로 전망. 외형 성장에 대한 기대감도 존재. 5월 2일 애플의 실적 발표와 6월 10일 WWDC에서 AI 디바이스 언급이 향후 차기 iPhone 모델들의 외형 성장의 트리거가 될 수 있다고 판단.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '1Q24 매출액 2,988억원(-5% YoY), 영업이익 84억원(-5.8% YoY)으로 컨센서스 대비 각각 -7%, +1% 보합. 북미 및 국내 고객사 향 FPCB의 매출이 부진했고 북미 고객사의 IT OLED 제품 출시가 지연된 이유. IT OLED용 추가적인 고정비 및 iPhone 15의 중국 판매의 부진으로 전년 대비 낮은 수익성을 기록한 것으로 파악. 다만, 무선충전모듈 사업부 관련 비용이 안정화에 접어들면서 향후 수익성 확보와 차기 모델에 대한 디스플레이 면적 상승 효과가 기대. 2Q24 선제적인 물량 납품으로 견조한 실적 기대. 매출액 3,862억원(+26.5% YoY), 영업이익 180억원(+85.5% YoY)으로 컨센서스 대비 각각 +19%, +125%로 전망. '라고 밝혔다.


◆ 비에이치 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 30,000원 -> 27,000원(-10.0%)
미래에셋증권 박준서 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 27,000원은 2023년 11월 28일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 30,000원 대비 -10.0% 감소한 가격이다.


◆ 비에이치 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 26,227원, 미래에셋증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 27,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 26,227원 대비 2.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 31,000원 보다는 -12.9% 낮다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 비에이치의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 26,227원은 직전 6개월 평균 목표가였던 33,417원 대비 -21.5% 하락하였다. 이를 통해 비에이치의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.