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KB증권에서 03일 비에이치(090460)에 대해 '사과에 자동차를 더하다'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 26,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 47.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 비에이치 리포트 주요내용
KB증권에서 비에이치(090460)에 대해 '2024년 1분기 실적은 매출액 2,989억원 (-5% YoY), 영업이익 84억원 (-6%, 영업이익률 2.8%)을 기록해 컨센서스에 부합. 계절적 비수기에 진입한 FPCB 사업은 부진했으나 비에이치EVS의 호실적으로 수익성 선방. 비에이치에 대한 긍정적인 투자의견을 유지. ① 북미 고객사향 실적 회복이 전망. ② 2H24 OLED 태블릿 진입, 1H25 OLED 노트북 진입 등 중소형 모바일향 제품의 어플리케이션 확장으로 인한 매출 성장이 예상. ③ 전장용 배터리 기판과 차량용 스마트폰 무선충전기 사업이 지속 성장함에 따라 전장 부품 매출 비중이 2022년 6%에서 2024년에는 24%까지 확대될 것으로 전망'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가를 26,000원으로 10% 하향. 목표주가를 하향한 이유는 ① 국내 고객사 스마트폰향 제품의 수익성 전망치 하향 조정과 ② 일회성 비용이 반복적으로 발생하는 매 4분기 전사 수익성에 대한 보수적 가정 (OPM 4Q21 11% → 4Q22 5% → 4Q23 3%)을 반영함에 따라 2024E~2033E 평균 자기자본이익률이 12.5%에서 11.7%로 낮아졌기 때문.'라고 밝혔다.


◆ 비에이치 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 29,000원 -> 26,000원(-10.3%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이창민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 26,000원은 2023년 11월 01일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 29,000원 대비 -10.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 24일 35,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 26,000원을 제시하였다.


◆ 비에이치 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 27,045원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 26,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 27,045원 대비 -3.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB금융투자의 23,000원 보다는 13.0% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 비에이치의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 27,045원은 직전 6개월 평균 목표가였던 33,417원 대비 -19.1% 하락하였다. 이를 통해 비에이치의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.