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미래에셋증권에서 02일 삼성SDI(006400)에 대해 '25년 영업이익 +70% 증가 예상'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 660,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 52.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성SDI 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 삼성SDI(006400)에 대해 '목표주가 66만원 유지. 2Q24 단기 실적 흐름도 경쟁사들 대비 견조할 것으로 예상하며, 25년부터 북미 라인 가동이 본격화되며 AMPC 인식이 시작될 것으로 판단. 업황 부진으로 24년 영업이익은 작년 수준에 머물 것으로 추정하지만, 25년은 24년 대비 +70% 증가한 2.8조원의 영업이익를 기록할 것으로 판단. 25년 기준 P/E는 10배, EV/EBITDA는 7.0배 수준에 불과. 섹터 내 탑픽 의견을 유지.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 ' 1Q24 매출액은 5.1조원(-8% QoQ), 영업이익은 2,674억원(-14% QoQ)를 기록. 본업은 예상대비 부진하였으나, AMPC 인식이 시작되며, 당사 영업이익 예상치였던 2,530억원을 소폭 상회하는 실적을 기록. SDIABS(미국 배터리 팩 법인)의 1Q23~1Q24 5개 분기 출하량을 소급하여 AMPC로 인식한 것으로 추정(Kwh 당 10$). 2Q24 매출액은 5.2조원(+1% QoQ), 영업이익은 4,394억원(+64% QoQ)를 기록할 것으로 예상. 기존 2Q24 영업이익 추정치(3,520억원) 대비 +25% 상향 조정. 전체 사업부의 점진적인 수익성 개선이 기대되며, 소형 배터리 사업부의 일회성 수익(약 900억원 예상)이 인식될 것으로 예상. 일회성 수익은 최소 구매 물량 계약 미이행에 따른 보상금 성격.'라고 밝혔다.


◆ 삼성SDI 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 520,000원 -> 660,000원(+26.9%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 김철중 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 660,000원은 2024년 01월 31일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 520,000원 대비 26.9% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 28일 1,100,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 01월 31일 최저 목표가인 520,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 660,000원을 제시하였다.


◆ 삼성SDI 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 635,500원, 미래에셋증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 660,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 635,500원 대비 3.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하나증권의 810,000원 보다는 -18.5% 낮다. 이는 미래에셋증권이 타 증권사들보다 삼성SDI의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 635,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 791,474원 대비 -19.7% 하락하였다. 이를 통해 삼성SDI의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.