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BNK투자증권에서 08일 PI첨단소재(178920)에 대해 '드디어 의미있는 실적 회복 가시화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 36,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 53.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ PI첨단소재 리포트 주요내용
BNK투자증권에서 PI첨단소재(178920)에 대해 '1Q24 매출액과 영업이익은 각각 518억원(-3%QoQ, 22%YoY), 25억원 (126%QoQ, 흑전YoY)를 기록, 시장 컨센서스를 4%, 15% 하회. 전방 수요 부진과 고객사 신규 주문 지연. 1Q24에 2개 고객사로부터 방열시트 장기계약을 체결하였고 2Q24부터 매출에 반영될 전망. 동사 방열시트 수요량은 작년 40%YoY 급감했었는데, 올해는 2022년 수준을 회복할 것으로 전망. 또한 국내 최대 배터리 제조사 향으로 배터리 절연테이프 필름을 2Q24부터 본격 공급할 것으로 보여, 동사 첨단산업용 매출 고성장이 예상. 2Q24 동사 가동률은 60%대로 상승할 전망이며, 전사 매출액은 698억원(35%QoQ, 16%YoY), 영업이익은 149억원(505%QoQ, 505%YoY), OPM 21.4%로 대폭 호전될 전망'라고 분석했다.

또한 BNK투자증권에서 '글로벌 스마트폰 수요가 여전히 부진하기는 하지만, 재고조정이 마무리되고 장기계약 증가에 따른 방열시트 매출 회복, 그리고 IRA 관련 중국산 부품 기피에 따른 반사이익으로 올해부터 배터리 절연 필름 시장 내 동사 점유율 상승이 예상된다는 점에서, 동사의 의미있는 실적 개선이 예상. 그동안 과매도 되었던 주가 Valuation을 고려하면, 빠른 주가 회복이 기대. 목표주 가를 36,000원(평균 P/B 2.9x 적용)으로 상향하고, 투자의견 ‘매수’를 유지.'라고 밝혔다.


◆ PI첨단소재 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 33,000원 -> 36,000원(+9.1%)
- BNK투자증권, 최근 1년 목표가 하락
BNK투자증권 이민희 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 36,000원은 2024년 02월 07일 발행된 BNK투자증권의 직전 목표가인 33,000원 대비 9.1% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 BNK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 09일 43,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 02월 07일 최저 목표가인 33,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 36,000원을 제시하였다.


◆ PI첨단소재 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 31,625원, BNK투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 BNK투자증권에서 제시한 목표가 36,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 31,625원 대비 13.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 흥국증권의 40,000원 보다는 -10.0% 낮다. 이는 BNK투자증권이 타 증권사들보다 PI첨단소재의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 31,625원은 직전 6개월 평균 목표가였던 37,455원 대비 -15.6% 하락하였다. 이를 통해 PI첨단소재의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.