thinkpool

메리츠증권에서 07일 에코프로비엠(247540)에 대해 '1Q24 Review: In Trough Cycle'이라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 260,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에코프로비엠 리포트 주요내용
메리츠증권에서 에코프로비엠(247540)에 대해 '1Q24 Review: 재고평가 환입금액 456억원 반영되며 흑자전환 성공. 사측이 체감하는 보수적 영업환경은 여전: 2Q24 ASP 가이던스 -20% QoQ. 당분기 중 상승했던 메탈가격은 올 하반기 래깅으로 판매단가에 반영. 하향된 P/Q 감안하여 24~26년 EBITDA 추정치 -12%, -9%, -1% 조정. 둔화된 영업환경 감안하여 투자의견 Hold 유지, 적정주가는 26만원으로 하향 제시.'라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 '동사의 1Q24 영업실적은 매출액 9,705억원과 영업이익 67억원을 기록. 특이사항은 재고자산 평가 환입금 456억원이 반영되며 흑자 전환했고, 단결정 양극재 출하량은 +22% QoQ 증가. 주요 고객사 SK On의 부실한 영업환경이 연속되며 예견된 실적 부진. 지난 1년간 메탈가격 급락의 래깅효과로 ASP는 -13% QoQ, 판매 물량은 -5% QoQ 감소. 동사는 고객사의 가동상황을 감안하여 올 상반기 일부 생산라인 저율 가동 계획을 제시, 연간 생산계획 또한 하향되었음.'라고 밝혔다.


◆ 에코프로비엠 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 290,000원 -> 260,000원(-10.3%)
- 메리츠증권, 최근 1년 목표가 하락
메리츠증권 노우호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 260,000원은 2024년 04월 29일 발행된 메리츠증권의 직전 목표가인 290,000원 대비 -10.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 25일 310,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 08월 04일 최고 목표가인 360,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 260,000원을 제시하였다.


◆ 에코프로비엠 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 269,714원, 메리츠증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 메리츠증권에서 제시한 목표가 260,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 269,714원 대비 -3.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 200,000원 보다는 30.0% 높다. 이는 메리츠증권이 타 증권사들보다 에코프로비엠의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 269,714원은 직전 6개월 평균 목표가였던 341,105원 대비 -20.9% 하락하였다. 이를 통해 에코프로비엠의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.