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다올투자증권에서 07일 NAVER(035420)에 대해 '이익은 꽤 좋고 주가는 그보다는 덜 좋을 듯'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 260,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ NAVER 리포트 주요내용
다올투자증권에서 NAVER(035420)에 대해 '1Q24 Review 및 투자전략 점검. 본업(DA)의 성장률 반등했으나 호질적에는 자회사 적자 축소가 주로 기여. 자회사의 손익 개선은 매출보다는 비용 효율화의 결과. DA의 반등은 중국 플랫폼 광고 지출의 기여로, 커머스 성장 모멘텀을 상쇄하는 결과로도 해석 가능. 같은 이유로 2024E 높은 영업이익 성장률에 비해 낮은 매출 성장률은 전망하며. 매출 성장이 약하다면 주가 반등은 상대적으로 약할 수 있음.'라고 분석했다.

또한 다올투자증권에서 '1Q24P 매출액 2.53조원(YoY+11%, QOQ -0.4%)과 영업이익 4,393억원 (YoY+33%, QoQ +8%)으로 어닝 서프라이즈 디스플레이 광고(DA)의 성장률은 회복했지만 매출 규모로는 YoY +101억원 성장, DA 이익률을 35%로 가정해도 이익에 미치는 영향은 수십억원에 불과. DA의 반등은 영업이익 성장의 원인이라 평가하기 힘듦. 어닝 서프라이즈에는 자회사의 손익 개선이 더 크게 기여. 콘텐츠 부문의 손익은 네이버제트('제페토' 개발사)의 연결 제외와 비용 효율화, 웹툰 수익화로 YoY +655억원 개선. '라고 밝혔다.


◆ NAVER 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 260,000원 -> 260,000원(0.0%)
- 다올투자증권, 최근 1년 목표가 하락
다올투자증권 김하정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 260,000원은 2024년 04월 09일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 260,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 다올투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 15일 300,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 01월 08일 최고 목표가인 320,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 260,000원을 제시하였다.


◆ NAVER 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 274,875원, 다올투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 260,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 274,875원 대비 -5.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 200,000원 보다는 30.0% 높다. 이는 다올투자증권이 타 증권사들보다 NAVER의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 274,875원은 직전 6개월 평균 목표가였던 283,273원 대비 -3.0% 하락하였다. 이를 통해 NAVER의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.